Grupo de Economia do Setor Público - GESP IE/UFRJ

Está rolando um intenso debate no Brasil sobre o financiamento dos gastos públicos e a relação entre as políticas fiscal e monetária. O GESP analisa as principais questões desse debate nessa nota: https://tinyurl.com/ybq6nhuf . São quatro principais conclusões: 1. O “financiamento monetário” do déficit também tem impactos sobre a dívida pública devido ao atual arranjo institucional de política monetária. Entretanto, sob nenhuma hipótese, o governo brasileiro encontra restrições para financiar suas despesas em moeda local. 2. Sempre que o governo federal gasta, debita-se a Conta Única e aumenta-se a quantidade de moeda disponível na economia. Essa mecânica não resulta, automaticamente, em mais inflação. Isso dependerá das condições da economia, da ociosidade dos recursos e dos custos. 3. Ainda que fixar a taxa Selic em zero seja sedutor, a medida pode trazer efeitos colaterais indesejados. O Banco Central deve ir tão longe quanto possível nessa empreitada. Mas deve pesar seus impactos s...

Juntamente com pandemia de Covid-19 surgiu a emergência de uma intervenção do governo sobre a economia. Apresentaremos aqui as principais proposições e suas consequências. https://www.excedente.org/blog/crescimento-do-gasto-publico-tributacao-e-divida-publica/ O governo atual permanece preso às premissas fiscalistas que vigoravam no pré-crise, atrapalhando as medidas emergenciais fundamentais para o enfrentamento da crise. Entretanto, o discurso dos analistas econômicos mudou. A ideia de que o “dinheiro do país acabou” passa a ser totalmente ignorada sob o novo consenso que se forma. Infelizmente, há um ruído desnecessário sobre o financiamento de curto prazo que SEMPRE é resultado de criação de crédito nas contas de bancos privados a partir de saques da Conta Única do Tesouro Nesse sentido todo o financiamento de um gasto é resultado de criação de moeda pelo governo. Um debate mais relevante trata dos impactos do gasto público e do déficit sobre a emissão de dívida e aumen...

Com o cenário desenhado pela pandemia do Novo Coronavius, o GESP discute a questão urgente do auxílio a estados e municípios. https:// ie.ufrj.br/images/IE/home /noticias/Auxi%CC%81lios%20Estados%20e%20Muni%CC%81cipios%20Gesp%20IE%20UFRJ_vf3.pdf … Nesta nota apresentamos uma síntese das ações necessárias para que se mantenha um nível mínimo de renda e emprego: 1. Suspender todo o serviço da dívida dos estados e municípios, não apenas com as instituições financeiras federais, mas também com a União, por 2 anos; 2. Recompor o repasse dos fundos constitucionais FPE e FPM por 2 anos; 3. Garantir transferências a estados e municípios para áreas essenciaisao combate à pandemia, em especial, ao complexo econômico e industrial da saúde,de acordo com a capacidade e necessidade de cada ente; 4. Garantir transferências para a provisão dos demais de serviços públicos durante a pandemia, com base em estimativas de perdas de arrecadação e out...

O cenário de deflação e queda brutal do PIB é motivo para intensificar a queda da SELIC (como fez o Federal Reserve com a FFR) ? www.excedente.org/blog/juros-e-cambio-ja-temos-problemas-suficientes/ Resumo da nota de Julia Braga e Franklin Serrano :  À taxa de juros externa (FFR), é preciso adicionar dois outros elementos: 1° o risco de default precificado nas medidas de risco país (como o EMBI ou CDS). Observamos a importância dessa variável no artigo com o @cieplinski  e o Ricardo Summa. https://revistas.face.ufmg.br/index.php/novaeconomia/article/view/3274 Nos últimos meses a taxa SELIC encostou na taxa do Federal Reserve acrescentada do prêmio de risco: Em segundo lugar é preciso considerar um “risco cambial” captado nas expectativas de desvalorização cambial. Nos últimos meses essas expectativas subiram devido à grande fuga de capitais dos países emergentes para a “segurança” das treasures americanas. Um processo de fuga de capitais provoca uma desvaloriza...